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近期全球二甲苯套利情况分析
来源:金联创  发布时间:2018-11-20 10:24:57  浏览次数:54

    原油持续深跌影响下,近期全球二甲苯价格不同程度震荡走低,由于亚欧美各地供需基本面情况各不相同,使得行情下跌节奏不一,另外最近美国二甲苯跌势骤然加速,欧美与美亚之间价格套利窗口发生较大变化,具体来看:


 

数据来源:金联创

 

欧美套利情况分析

10月份二甲苯欧洲至美国套利窗口大开,由于欧洲二甲苯走势与原油联动更加密切,价格下跌较快,但美国二甲苯受市场现货供应偏紧,以及下游PX利润较好等因素支撑,价格下调相对缓慢,使得欧洲与美国之间套利窗口开启。阶段内两地间价差一度扩大至50-100美元/吨附近,理论上从欧洲至美国套利二甲苯利润空间尚可,但受制于莱茵河水位较低影响,欧洲二甲苯船运不畅,期间地区间实质性套利活动稀少。10月下至11月初随着美国二甲苯快速追跌,欧美价差显著收窄至30-50美元/吨附近,套利窗口随之关闭。

 

美亚、欧亚套利情况分析

10月下半月开始,欧洲二甲苯快速下跌的同时,与亚洲之间价差亦快速拉开,阶段内两地间价差约75-100美元/吨附近,使得欧洲至东南亚套利窗口基本开启,但由于套利空间狭小,且莱茵河水位低导致欧洲内陆至港口船运不畅,套利行为难以实际发生。

 

然而10月末美国二甲苯价格经历快速下跌后,与亚洲之间价差同样拉开,期间两地间价差一度增加至60-70美元/吨附近,使得美国至远东套利窗口开启,至东南亚套利窗口同样面临开启。虽然通常情况下二甲苯美湾至亚洲并无固定量的货源流通,但8月份套利窗口大开时,听闻美国输送大量二甲苯至东南亚以及远东区域,最近随着美国与亚洲套利窗口临近开启,商家对套利机会的关注度提升。

 

从后期美湾以及亚洲二甲苯价格走势方面来看,由于原油跌势未止,短期内全球二甲苯行情均将延续跌势,经过前期快速、大幅度走跌后,目前美湾二甲苯价格已经跌至年内较低水平。一方面PX-MX价格仍然接近300美元/吨,预计将对二甲苯价格形成一定支撑,另外,二甲苯价格走低后,汽油混调需求有望好转,因此预计接下来美国二甲苯跌势将趋于缓和。

 

亚洲方面,二甲苯下游需求整体较差,但日韩供应相对充足,目前日韩货源至中国的进口成本仍然倒挂,中国商家进口意愿不足。虽然PX价格同样能够给予二甲苯支撑,但中国市场仍大幅度下跌,预计将拖累亚洲整体走势继续深跌,因此,美亚之间二甲苯价差进一步拉大,或持续性增加的几率较小。价差若维持在当前水平,美湾二甲苯销售至东南亚以及远东难有良好利润,两地间再度发生大量货源流通的几率较小。

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