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苯乙烯产业链2018年12月回顾及2019年1月展望
来源:金联创  发布时间:2019-1-7 15:10:51  浏览次数:30

第一部分  简述  


12月份,苯乙烯产业链整体趋势依旧偏弱,月内成本面弱势下挫,苯乙烯虽刚需尚算平稳,但码头库存持续攀升,尤其在国际原油阶段性暴跌拖累下,化工商品共振下滑,苯乙烯经历了长期博弈震荡后终难以独善其身,加速下滑。下游产品仅PS受货紧支撑横盘震荡,其余产品普遍偏弱下滑。


苯乙烯产业链12月份涨跌排行榜

数据来源:金联创


第二部分 12月份苯乙烯产业链涨跌情况和走势分析





如图所示,从12月份苯乙烯产业链环比涨跌统计数据来看,9个产品81涨。其中,上游纯苯跌幅最大,12%,其次为乙烯,跌幅近9%

 

另外,从12月份苯乙烯产业链同比涨跌统计数据来看,9个产品全线走软,其中,上游乙烯跌幅最大,达32.8%;其次为纯苯,跌幅27.4%

 

第三部分  苯乙烯链主要产品行情分析


乙烯:

12月,亚洲乙烯市场整体以低位震荡为主。月初,亚洲乙烯价格延续上月跌势,10日收盘,CFR东北亚价格跌至年内最低的841美元/吨。随后,受部分衍生品利润回升,以及乙烯与石脑油价差收窄影响,价格出现反弹。圣诞节前,受备货需求支撑,市场一直保持上行态势。但圣诞节后,一月份备货基本完成,市场未能延续涨势。另外,国际原油市场宽幅震荡,频刷低位,对乙烯衍生品市场形成拖拽,下游及终端采购意向明显消退,给市场带来下行压力。加之场内现货供应充足,东南亚至东北亚套利窗口处于开启状态,业者信心不足。由于缺乏长约价格指导,卖家仍持货观望,市场供应面压力犹存。月底,市场再度窄幅下跌。截至1227日收盘,CFR东北亚乙烯日均价格收于931美元/吨,较上月底收盘下跌70美元/吨。

 

纯苯:

12月国内纯苯市场延续上月跌势,本月跌破5000/吨,原油及外盘大幅走低,及企业挂牌价下调幅度较大,对内贸形成较重打压,下游苯乙烯破位下滑产生利空影响。下旬跌至4300-4350/吨,华北地区低端趋于4200-4300/吨,部分地炼企业实际出货水平据悉至4100/吨。月内外盘跌破600美元/吨,且较多时间相对内贸及企业价格存100-200/吨的顺挂,企业挂牌价月内下调至4400/吨,使得整体成本线达到两年半以来最低水平。远月货跟进走低,1月货商谈低端趋于4300/吨附近,加之进口货量较大,商家对1月市场乐观有限,现货采购按需为主,抄底兴趣在下旬有一定减弱,归结于对后期风险预期增强。

 

亚洲苯乙烯:

12月亚洲苯乙烯市场震荡后月底深跌,高低价差达88.5美元/吨,FOB韩国与CFR中国价差稳定在45美元/吨。本月大多数时间内,因苯乙烯价格已经处于年内低位,下游相关产品利润得到一定提升,市场底部存在一定支撑,但因国际原油整体弱势,且苯乙烯上游原料偏弱,加之中国地区港口库存高企,亚洲苯乙烯市场亦缺乏上涨动力,保持了震荡格局。但圣诞节前后,中国国内市场大跌,且国际原油暴跌、大宗商品走软等外围利空集中,加之上游原料纯苯大幅走弱,亚洲苯乙烯价格在圣诞节后单日暴跌40美元/吨,收盘于957.5-961.5美元/CFR中国和912.5-916.5美元/FOB韩国,创出年内新低。截止到1227日收盘,亚洲苯乙烯估价收盘在969.5-973.5美元/CFR中国和924.5-928.5美元/FOB韩国,较上月收盘下跌28-30美元/吨。

 

国内苯乙烯:

12月华东苯乙烯市场长期震荡后,下旬加速下滑。主要原因在于外围宏观利空及自身供需面偏弱叠加打压。从趋势来看,中上旬一度结束了四季度以来长期单边下行的疲弱行情,多数时间涨跌较为频繁,因供需面长期以来的利空已经在四季度前两个月逐步被消化释放,部分带票及刚需阶段性存回补需求,而且经过前期长时间宽幅下挫后,多数商家看空而不做空,因此,苯乙烯在疲弱的大环境下仍表现出一定抗跌性,维持箱体震荡。不过步入下旬,国际原油频频遭受重创,刺激了市场避险情绪的爆发,多数化工商品普跌,苯乙烯终难逃跌势,再度接连受挫破位下滑。截止到1227日收盘,华东市场现货收盘7900-7950/吨,环比上月收盘下跌350-380/吨;华南国产货送到围绕7950-8000/吨,环比下跌400/吨。

 

EPS

12月国内EPS市场延续弱势,整体交投重心继续下降。月初G20中美元首会谈,中美贸易战暂停,外围利好带动大宗商品走高,苯乙烯也不例外,EPS小幅调涨,带动部分买盘入市,然下游经过前期阶段性补货后拿货清淡;随后外围利好支撑不足,苯乙烯库存不断累积,连续下跌刷新年内新低,在成本面打压下EPS厂商纷纷调降,商家积极获利了结;紧接着成本面涨跌反复,幅度受限,加剧场内观望氛围。临近月末受原油暴涨影响上游原料出现小幅上涨,然业者看空情绪不减,信心不足,继续观望等待春节前囤货时机。

 

ABS

12月国内ABS市场涨后回落,震荡幅度在0-250/吨;月初ABS成本在11293/吨,月底ABS成本在11230/吨。月初G20峰会释放的贸易战有望缓和利好消息提振,大宗商品高开探涨,加之12月份部分家电企业订单有增,买盘纷纷入市采购,ABS厂商出货节奏明显加快,高库存迅速下降,带动市场商谈重心小幅走高。然伴随利好消化,原油、苯乙烯震荡下探至年内新低,场内悲观氛围略有转浓,下游买盘退市观望,交投氛围明显转淡,然货紧利好支撑,市场跌幅受限。

 

PS

12月国内PS市场频繁震荡,整体商谈重心较上月末有所抬升,涨跌幅度在150-350/吨;月初PS成本在8930-9130/吨,月底PS成本在8500-8700/吨。月初G20利好刺激,苯乙烯迅速冲高,带动部分买盘入市,PS厂商顺势调高出货价格,交投氛围向好。然伴随苯乙烯回落,下游买盘退缩,PS商家出货承压,部分开始让利走量。随后,苯乙烯涨后再跌,一度跌至7750/吨低位,打压市场信心,然PS货紧局势难有改观,石化厂家多出现排队提货局势,场内惜售情绪不减,PS商谈空间波动有限。

 

丁苯橡胶:

12月,国内丁苯橡胶行情呈现先扬后抑,以山东市场齐鲁1502/1502E价格为例,其收盘在11700/吨,环比提高100/吨,较月内高点与低点则分别降低500/吨和提高200/吨。沪胶期货1905合约重心出现上移并一度支撑丁苯橡胶,同时丁二烯在低位情况下间断出现的炒作也有利好,但是毕竟终端需求改善不大,且部分企业尚受到资金方面的影响,加之业者操盘信心始终欠佳,丁苯橡胶在经过上旬的探高之后于中下旬略有走软,月尾虽有回弹,但总体不改震荡格局。就全月看,丁苯橡胶价格运行区间基本在11500-12200/吨区间。

 

SBS

12月国内市场SBS油胶下滑,现年内低点;干胶道改低位整理,月底主力牌号货少推高。油胶方面:“两桶油”供应量减少,主要是中石油商家计划量减半;而中石化商家为完成计划量平出、倒挂出货。下游鞋材企业开始做春天的鞋底,新单量变化有限。月内现货业者适量库存为主。干胶道改方面:道改料冬储季节,业者多自身冬储,同时生产工厂偏重于生产干胶,导致干胶下游入市心态趋缓。临近月底,主力工厂减量计划下,商家实单重心推高。不过回顾12月整体涨跌幅来看,华东T171E11月份下调500/吨,华东79211月份下调200/吨。

 

UPR

12月国内不饱和树脂市场横盘整理后窄幅下移。首先进入12月份,对于不饱和树脂市场来讲下游需求延续清淡现状,淡季中不饱和树脂市场下游工厂多维持低量刚需订购为主,采购情绪不佳,主力需求地区购入量逐步减少,市场人士出货较难,维持合同户出货为主,操盘积极性较为有限,多维持稳价低开工消耗库存为主,月初及月中因原料市场方面多数原料波动不大,商家价格暂未调整,但临近月尾,因外围宏观利空影响,原油股市大跌,多数主力原料破位下行,多数商家跟进调整价格,整体市场偏弱整理趋势运行。月内环保压力仍存,华东方面因雾霾天气影响装置时开时停,山东方面少数工厂暂停产,其余华南以及河北等地装置开工依旧不高,工厂多维持老合同户发货为主,新单散单成交较有限。截止本月28日,华东市场主流商谈DC191#9800-10000/吨,191#9900-10100/吨,196#9900-10100/吨。

 

第四部分  预测及展望


1月份来看,尽管外围动荡局势不改,但整体资金面将回归充裕,部分贸易商投机性交易活跃度有望提升。单从苯乙烯上下游产业链条来看,多数商品低位博弈震荡后,阶段性接近商家心理合理价位以及临近年关,在部分刚需及贸易商逢低做多长线回补支撑下存小幅回弹机会。以下为针各产品的后市展望:

 

乙烯:

1月份,亚洲乙烯市场或将维持弱势整理。东北亚地区裂解装置运行平稳,东南亚地区货源充足,套利货物或仍将继续流入,供应面整体仍显宽裕。受国际原油市场弱势影响,乙烯衍生品市场低位运行,短线或难改弱势,需求面表现恐难有改观。金联创预计,短线亚洲乙烯市场或维持弱势整理,但不排除出现春节前备货行情的可能,后期关注需求面变化。

 

纯苯:

1月市场预期仍有弱势运行时期,上涨机会不多。12月及1月货商谈疲软,低端成本线达到4200/吨附近,且并未显露明确的备货迹象。上半月市场明确回弹仍需要更多动力,成本线偏低限制市场回弹机会,下半月市场价格水平或有小幅的向上波动,备货需求或对市场心态有一定提振,但整体市场仍相对前期偏弱,价格水平高端预期升幅有限。

 

EPS

外围不稳,走势动荡,加之供需面疲软,苯乙烯市场或偏弱震荡为主,然当前与EPS价差仍显宽泛,对于EPS市场指引力度或有限,业者或保持轻仓观望,等待囤货时机。进入1月份,伴随春节逐步临近,部分下游企业或提前停工放假,且气温下降压制下,北方市场下游需求量仍存萎缩可能,北货南移操作将持续进行,出货受阻不减。由此来看,预计1月份国内EPS市场或呈现出窄幅整理态势,整体波动空间有限,仍需密切关注苯乙烯最新动态。

 

ABS

苯乙烯跌至低位,或渐趋横盘震荡态势,整体原料面在1月份预期波动有限,且货源供应偏紧局势有望在1月中下旬有所缓解,另外,随着春节假期临近,下游开始陆续停工放假,利好消息难寻,预计1月份国内ABS市场偏弱震荡为主。

 

PS

据悉国内PS厂家排队提货局势将维持到元旦过后,1月上旬货紧利好对市场仍有支撑,然伴随下游陆续停工放假,上海赛科货源供应恢复正常,新中美重启等等,货紧局势有望缓解,加之目前PS与苯乙烯价差之大也为市场埋下潜在风险。由此预计,1月份国内PS市场弱整为主。

 

丁苯橡胶:

丁二烯在12月底小幅反弹,天然橡胶在上旬具有探涨空间均将提振市场,同时备货的展开以及资金压力的缓解也将有所拉动,1月上旬丁苯橡胶具有反弹空间,但是考虑到原油的压制,同时考虑到其它化工品现状,空间有限。随着备货结束和下游制品企业逐渐放假,市场交投将趋于减少,行情也有望渐渐转向震荡,甚至有所下滑。

 

UPR

1月不饱和树脂市场或将跟进原料市场方面偏弱状态运行。一方面下游需求量或将维持目前偏低状态,部分商家表示元旦后将维持低负荷订单生产等待春节长假的到来,投机情绪不高,且原料市场方面月尾破位下行,多数主力原料跌跌不休,向好空间预期有限,多数商家表示待原料走势稳妥后将跟进价格。故料1月不饱和树脂市场或将窄幅偏弱趋势运行。

 

SBS

油胶方面:供应平稳,社会库存压力增大,而需求随着下游工厂的放假而消失,场内成交业者适量备货为主。成本面有一定的支撑,预计1月份SBS油胶市场低位整理,波动空间有限。干胶道改方面:道改处于冬储期,业者自身冬储为主,为2019年布局。主力工厂干胶供应减少,商家实单重心高位整理。预计1月份SBS干胶道改市场窄幅整理,干胶价格高于道改。

 

苯乙烯:

进入1月份,下游需求多有不同程度的萎缩,而供应保持充裕,苯乙烯供需矛盾依旧严峻,尤其外围宏观消息面保持动荡,商家信心难振,逢高了结意向多保持一致,苯乙烯盘面依旧承压较重。不过,经历了四季度的频频破位下挫行情后,商家低价出货节奏有所控制,刚需中短期尚维持平稳,而且部分贸易商对长线存谨慎乐观预期,逢低适量补仓,均对市场存潜在支撑。综合来看,1月份苯乙烯短线维持低位箱体震荡,若宏观利空消息逐步缓解释放,中长线或存一定修复性窄幅反弹机会。

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