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2018年国内二甲苯市场走势分析
来源:金联创  发布时间:2019-1-30 15:28:09  浏览次数:86

2018年国内二甲苯市场整体呈现出震荡走高的趋势特征,并且价格在10月份创下了近四年以来的新高。上半年由于进口货源有所减少,加上精细化工需求增量等因素的影响,市场去库存脚步加快,导致市场供应面悄然生变,给下半年市场行情的走高埋下了伏笔。而整体来看,市场行情可以分为以下四个阶段:

 

第一阶段:一季度成品油税改政策影响下,二甲苯弱势回调的阶段。

一季度,原油市场整体呈现出震荡整理的趋势特征,对二甲苯市场影响有限,而受到成品油税改等一系列政策性改革的影响,二甲苯市场需求明显萎缩,给市场带来了较多制约效果。1月份,国家税务总局发布《关于成品油消费税征收管理有关问题的公告》,出重拳打击成品油消费税偷逃行为,使得油品税收监管进一步升级。而此次成品油税改对商业调油市场可谓是颠覆性的改革,由于成品油“变票”操作变得几乎不可能,因此,使得商业调油成本骤增,而且部分私人调油商也面临着“无票”可用的局面,这些都导致商业调油活动积极性迅速降温的同时,也使得二甲苯调油需求迅速萎缩。加上春节长假的影响,使得贸易商避险情绪迅速升温,多数选择轻仓观望为主。到了3月份,随着成品油税改各项政策“靴子落地”,调油商采购对成本控制变得极其严格,最终导致二甲苯在调油需求转弱的拖累下出现了回调的情况。

 

第二阶段:4-6月份,中美贸易争端博弈下,二甲苯市场快速冲高而后回落的阶段。

4月上旬,中美贸易争端有所缓解,加上美英法三国对叙利亚进行军事打击的影响,使得地缘政治风险提升,促使原油价格持续性走高的情况,给二甲苯市场带来较多积极影响。而且由于本阶段得益于汽油出口增量的利好,石化企业二甲苯自用量也有所提升,导致外销量相对减少,市场供应面开始变得紧张起来。另外,由于PX经济效益有所好转,使得企业开工负荷多有提升,精细化工需求也开始增量。由于市场基本面出现好转迹象,这也促使二甲苯市场价格开始持续攀升。不过到了5月中旬,由于价格的快速走高导致下游利润开始降低,市场成交量逐渐萎缩,使得贸易商审慎情绪开始抬头,并且随着下旬原油在供应面利空作用下出现持续性大幅回调风险的爆发,给二甲苯市场带来较多负面影响,并且拖累市场价格水平快速走低。另外,6月19日美国总统特朗普发布声明,将针对2000亿美元的中国产品加征10%的关税,并为此开列清单,这使得全球金融市场出现大幅震荡,并且导致亚欧多国股市暴跌,而受到避险情绪的影响,二甲苯贸易商套现活动迅速增强,使得市场跌势一直持续到6月末。

 

第三阶段:7-10月份,供需面利好强势推动下,二甲苯市场演绎牛市行情的阶段。

7月份,尽管原油出现了较为明显的弱势回调行情,但对二甲苯冲击有限。受到国内宏观经济宽松预期以及聚酯旺季即将来临等利好消息的提振,PX企业需求增量明显,特别是在上半年内外盘套利窗口多数时间关闭,导致下半年二甲苯进口减量的背景下,市场商业库存水平开始缓慢下降。而后受到国家供给侧结构性改革的影响,聚酯终端行业利润率回升,促使PTA期货开始疯狂走高,使得下游PX企业再度受益——伴随着下游PTA市场价格快速走高,PX企业也随之跟涨,企业利润开始大幅增长,而受到利润的诱使,PX企业开工也进一步提升,二甲苯基本面出现实质性的改变。市场也开始从供应相对过剩预期的状态中解放出来,特别是到了9月份,由于石化企业自用量明显增加,甚至部分地区出现了无量外销的情况,市场供应面极度紧张的局面给二甲苯市场带来强劲动力,在主力较为积极的投机活动的推动下,10月底二甲苯市场价格终于创下了近4年以来的新高——华东主市场价格在7950-8050元/吨(溶剂)和8000-8100元/吨(异构)。

 

第四阶段:11-12月份,综合利空因素影响下,二甲苯市场价值回归的阶段。

由于二甲苯市场涨势较为迅猛,并且在供应面趋紧的动力下,二甲苯市场价格疯狂走高,导致其价格与使用价值严重背离,使得下游抵触情绪迅速增强。而且随着日本太阳铁工70万吨/年异构二甲苯装置恢复常量供应,二甲苯外盘价格开始回落,随着内外盘套利窗口的再度开启,国内二甲苯市场情绪变得谨慎起来。加上此时作为风向标的原油也在美元走高以及供应面利空等诸多因素影响下出现较为明显的持续性大幅回落行情,也给二甲苯市场带来较多负面影响,使得二甲苯市场加速下行。

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